Definiendo los rindes norteamericanos

Internacionalmente el mercado se mueve en torno a lo que está sucediendo en Estados Unidos y en la producción esperada para el país del norte. El Usda informó en agosto una proyección de 385 millones de maíz, 15 más de lo estimado en julio. En soja el departamento de agricultura estimó una producción de 110,5 millones de toneladas, lo que representaría un nuevo record histórico para Norteamérica.
Si bien estos datos fueron considerablemente bajistas para los precios, ese día el mercado no reaccionó de tal forma sino que en maíz cerró con subas y la soja neutral. El descuento de esta información vino cuando el ProFarmer tour relevó datos de los campos y dio su visto bueno a la estimación del organismo oficial, por lo que los rendimientos podrían acercarse a tales proyecciones.
En soja el tour de campo observó rendimientos superiores a los del Usda, con lo que la producción podría llegar a los 111 millones, para el maíz los rindes fueron algo inferiores pero aun así significaría una producción record.
Con el trigo la abundancia de cereal, con grandes producciones en los principales países exportadores como ser Estados Unidos, Rusia y Ucrania, ponen un peso muy grande sobre los precios y el mercado no encuentra suficientes fundamentos para cambiar esta tendencia.

Sin mayores cambios en el mercado local

Localmente vemos finalizada la siembra de trigo con 4.3 millones de hectáreas, 700.000 hectáreas más que la campaña anterior. Si bien el incremento de área fue significativo, meses atrás se estimaba algo superior, pero por los problemas hídricos fue disminuyendo la superficie plantada.
La coyuntura local de esta campaña repercutió en precios algo superiores a los que normalmente se observan. La relación de soja noviembre Matba-Chicago se mantiene alrededor del 80% desde hace meses, y normalmente esta se observa más cerca del mes del vencimiento.
Para el maíz, la posición de fin de año, Diciembre Matba, está pagando un plus sobre Chicago de alrededor de  36 dólares, lo que responde directamente a la falta de mercadería en los puertos que hace que los exportadores salgan a pagar este extra para cumplir con sus compromisos.
Lo que refiere a la próxima campaña, el cereal sigue ofreciendo un plus sobre Chicago de alrededor de 10 dólares y aunque queda algo de camino por recorrer es posible que este spread se termine arbitrando en algún momento.
Para la soja nueva, la discusión pasa por si el gobierno cumplirá su promesa de campaña con la quita de 5% de retenciones. Esto se refleja en la duda del mercado, ya que la relación del 71.2% no termina de definir si la quita ya está o no descontada.
La semana que viene saldrá el nuevo informe mensual del Usda y el mercado seguramente reaccionará al mismo, aunque en mayor medida lo hará la soja ya que el maíz mantiene unos fundamentos mucho mas pesados.

Por Ignacio Capózzolo: BLD S.A